一、技术风险
（一）技术开发的风险
公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，下游行业对产品的质量标准要求较高，具体表现在纯净度、均质性、稳定性、组织一致性等方面。结合客户对承温能力、力学性能（强度、持久、蠕变等）、抗腐蚀性能、合金锭尺寸等的要求，公司或自主研发以开拓更多的细分领域，或参与外部课题研发试制关键热端部件用高温合金。技术开发自研发至工程化和产业化，整个过程需要投入较多的人力、物力和时间。如果技术开发的进度低于预期或前期研发投入无法转换为长期稳定的订单，那么公司可能出现技术开发失败、无法产业化或无法为公司带来预期收益的风险，进而对公司的长期发展带来不利影响。
（二）核心技术人员流失的风险
公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金，深耕合金管材业务，生产少量镍基耐蚀合金。公司所处行业是典型的技术密集型行业。公司汇聚了一批产品开发、工艺优化、质量管控的核心技术团队，推动公司高质量发展。尽管公司通过股权激励等多种方式提高包括核心技术人员在内的骨干员工对公司的凝聚力，但是随着行业竞争的加剧，仍存在核心技术人员流失的风险。
（三）核心技术泄密的风险
公司实现了等轴、定向和单晶铸造高温合金母合金超高纯真空冶炼技术、均质化稳定性冶炼技术公司实现了大型舰船用高强耐蚀铜合金无缝管制造技术的突破；公司实现了高铁贯通地线用铜合金无缝盘管制造技术的突破。尽管公司采取了保密措施，但如果生产过程的核心工艺泄密，则公司存在核心技术泄密的风险。
二、经营风险
（一）质量安全的风险
公司高温合金及耐蚀合金产品的客户群体主要是航天航空、燃气轮机和汽车等行业，以航空发动机和燃气轮机产业链为主；合金管材产品的客户群体主要是船舶、核电、石油化工、电力、轨道交通和海水淡化等行业。公司产品，尤其是高温合金产品的质量直接关系到航空发动机、燃气轮机等高端装备的使用寿命。如果以公司产品为关键基础材料的该等高端装备发生故障，那么其表征往往是承受高温高应力的关键重要部件发生断裂。尽管事故的实际原因未必是材料本身的性能问题，但是该等事故会引发客户对公司产品质量安全的质疑，进而影响公司的日常经营。
（二）产品导入进展和结果不确定的风险
公司开展高温合金业务的时间较短，且变形高温合金业务尚处于市场开发阶段，虽已有较多高温合金牌号通过下游客户导入验证并实现销售，但较多牌号正处于导入验证阶段。公司部分高温合金产品经铸造或锻造后作为航天航空发动机或燃气轮机的关键重要部件，验证流程包括工艺评审、部件评审、试车考核等环节，验证周期较长。如果某个牌号向特定客户的导入进展较慢或结果不理想，则会对公司向特定客户批量供应该牌号带来不利影响。
（三）关键原材料供给短缺的风险
公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，产品主要有铸造高温合金母合金和变形高温合金，基体元素主要为镍。和普通钢材不同，高温合金的合金化程度较高，元素较多。而高温合金能在复杂应力及高温同时作用的环境下长期可靠工作，有赖于这些辅助元素强化晶界或提高承温能力。这些辅助元素是公司生产高性能高温合金的关键原材料。如果因地缘*治、自然灾害、主要生产国的产业*策等原因，导致国内外市场上稀有金属的供给量大幅下降，那么公司的生产成本将因原料价格上涨而大幅提高。这将对公司的生产经营产生不利影响。
（四）贸易商销售模式的风险
公司采取直销加贸易商的销售模式。报告期各期，公司通过贸易商模式形成的收入规模分别为3,.85万元、7,.61万元和10,.83万元，占主营业务收入的比例分别为5.67%、13.11%和19.81%，呈增长态势。贸易商模式下，公司掌握的终端客户信息较少，可能存在交货期因转运而较长、售后服务响应不及时、市场开拓力度不足等情形，导致公司和终端客户的粘度较弱。且高温合金下游应用领域主要是与国防安全、能源安全相关的领域，该领域容易受到国际*治、进出口国宏观*策等影响。因此公司存在来自贸易商的收入波动较大的风险。
（五）市场规模预测偏离的风险
本招股说明书预测高温合金重要应用领域民用航空业的未来发展时，引用了波音公司在年四季度发布的《CommercialMarketOutlook-》（《民用航空市场展望：年至年》）。该展望基于对宏观经济长期稳定的基础假设，并考虑了新冠疫情对航空业的巨大冲击，预测的新增交付民用飞机数量较年的展望已有所下滑。尽管发行人预估下游民用航空业市场规模及引用第三方报告时已考虑到新冠疫情的影响，但仍存在预测市场规模偏大的风险。
（六）被其他高温材料替代的风险
高温合金以其抗蠕变、抗腐蚀、承温能力、屈服强度等优越性能而在航空发动机、燃气轮机等领域广泛应用。除高温合金外，陶瓷基复合材料、碳纤维复合材料、金属间化合物等高温材料近年来也在快速发展。如果其他高温材料的研发和产业化应用取得突破，从而在相同应用环境下具备重量、性能、成本等方面的优势，则高温合金存在被该等高温材料替代的风险。这将对公司的持续经营能力产生较大的冲击。
（七）新冠肺炎疫情对发行人经营业绩的风险
年以来，新冠肺炎疫情持续对全球经济产生较大冲击。目前，我国疫情基本得到控制，国外部分国家的疫情较为严峻。尽管受到新冠肺炎疫情的影响，但是公司年度境外收入仍大幅增长。如果境外疫情无法得到有效控制甚至恶化，那么公司境外业务可能会受到较大的冲击，从而对公司经营业绩产生不利影响。此外，高温合金是公司的主要业务且聚焦两机产业链，而民用航空发动机市场主要被欧美企业分割。如果境外疫情无法得到有效控制甚至恶化，那么将对国际民用航空运输业景气度带来持续的负面影响，进而对公司的经营产生不利影响。
（八）开展*品业务的风险
目前，国内航空发动机用高温合金的需求主要来自*品市场。公司开展高温合金业务的时间较短，已进入*品市场，报告期内累计实现*品收入6,.50万元，已有若干高温合金牌号通过导入验证并用于*用航空发动机热端部件，另有若干高温合金牌号正处于验证阶段。截至招股说明书签署日，公司具备与武器装备科研生产任务相应等级的资质和条件，符合《非公有制经济参与国防科技工业建设指南》等文件的要求。如果公司因监管*策、产品质量等原因而影响*工资质，或发生其他事项导致公司无法延续*工资质，则将对公司的经营业绩产生较大的负面影响。如果公司已通过导入验证的高温合金牌号在批量交付阶段不满足*品客户在承温能力、力学性能（强度、持久、蠕变等）、抗腐蚀性能等方面的要求，那么公司的合格供应商资格将受到影响，甚至影响其他正在导入验证牌号的进度。这将对公司的经营业绩产生较大的负面影响。
三、财务风险
（一）原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为镍、铜、钴等金属材料，其价格的波动对本行业原材料的采购价格具有较大影响。公司生产成本以直接材料为主，年度至年度，直接材料占生产成本的比例分别为88.79%、88.23%和87.72%，原材料价江苏隆达超合金股份有限公司招股说明书1-1-35格波动对公司利润的影响较大。如在未来主要原材料市场价格出现大幅波动，公司产品价格变化与原材料价格波动不一致，可能会导致公司毛利率下降，影响到公司盈利水平。因此，公司的盈利能力与原材料价格波动密切相关，公司面临原材料价格波动的风险。
（二）财*补贴风险
公司收到的*府补助主要系*府相关部门拨付的财*补贴、项目补贴、产业支持补贴等。报告期内，公司计入损益的*府补助以及对各年利润总额影响的情况如下：
单位：万元
报告期内，公司*府补助对利润总额的影响较大。但若未来公司获得*府补助大幅减少或无法通过*府补贴的相关项目验收，则有可能给公司的现金流和经营成果带来一定影响。
（三）企业所得税优惠的风险
根据江苏省科学技术厅、江苏省财*厅、国家税务总局江苏省税务局于年12月5日共同批准颁发的《高新技术企业证书》（证书编号为GR32005773，有效期三年），公司自年起至年连续三年享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠*策，按15%的税率征收企业所得税。根据江苏省科学技术厅、江苏省财*厅、国家税务总局江苏省税务局于年11月30日共同批准颁发的《高新技术企业证书》（证书编号为GR32004902，有效期三年），子公司江苏隆达超合金航材有限公司自年起至年连续三年享受国家关于高新技术企业的相关税收优惠*策，按15%的税率征收企业所得税。未来，如果国家所得税相关*策发生重大不利变化或公司的高新技术企业资格在有效期满后未能顺利通过重新认定，将对公司的税后利润产生一定不利影响。
（四）应收账款回收的风险
年末至年末，公司应收账款账面价值分别为11,.63万元、9,.80万元、11,.45万元，应收账款占总资产比例分别为15.80%、11.49%、13.61%，账龄主要在一年以内。虽然报告期各期末公司对应收账款均合理计提了坏账准备，但未来若公司采取的收款措施不力或主要客户的经营状况发生重大不利变化，导致应收账款不能按期收回或无法收回，公司仍然存在应收账款发生坏账、坏账准备计提不足的风险。
（五）存货跌价的风险
年末至年末，公司存货账面价值分别为9,.86万元、9,.76万元、12,.85万元，占总资产的比重分别为12.52%、11.75%、14.00%。报告期内公司已按照会计*策对存货合理计提了跌价准备，若未来市场环境发生变化或客户取消订单导致产品滞销、存货积压，从而使得公司存货跌价损失继续增加和营业收入下降，将对公司的盈利产生不利影响。
（六）新增固定资产折旧的风险
年末至年末，公司固定资产账面价值分别为12,.10万元、11,.11万元、24,.22万元，占总资产的比例分别为16.68%、14.18%、28.62%；年末至年末，公司在建工程账面金额分别为3,.62万元、18,.95万元、16,.42万元，占总资产的比例分别为5.25%、22.02%、19.12%。公司固定资产主要以机器设备和房屋建筑物为主，报告期内最重大的固定资产投资项目为变形高温合金项目，该项目的冶炼设备等已于报告期内转为固定资产，快锻机及配套设施等也将于调试完毕后转为固定资产。公司每年需就变形高温合金项目固定资产计提较大金额的折旧，若变形高温合金项目市场开拓不力、下游客户的导入验证未达预期，或产品量产进度较慢，均会导致新增产能消化不足，进而会对公司的经营业绩产生不利影响。
四、法律风险
（一）高效管车间和变电所尚未办理产证的风险
公司位于无锡市安镇翔云路18号地块上的建筑物高效管车间和变电所合计建筑面积3,.99平方米，均在公司不动产权（证书编号：苏（）无锡市不动产权第号土地）上建设，因报建手续不全的原因而未能办理房产登记。根据《中华人民共和国城乡规划法》相关规定，发行人因未取得建设工程规划许可证而存在被处以行*处罚的风险；根据《中华人民共和国建筑法》及《建筑工程施工许可管理办法》相关规定，发行人因未取得建筑工程施工许可证而存在被处以罚款的风险。
（二）实际控制人股权质押的风险
年11月24日，公司实际控制人浦益龙与无锡云上联信投资中心（有限合伙）签署《股权质押合同》，约定浦益龙将其持有的发行人1,万股股权及其全部派生权益作为质物，为无锡云上联信投资中心（有限合伙）以可转债方式向浦益龙控制的无锡御源实业集团有限公司提供的可转债投资款人民币14,万元及无锡御源实业集团有限公司在无锡云上联信投资中心（有限合伙）与无锡御源实业集团有限公司、浦益龙、陈培生于年7月1日共同签订的《关于无锡御源实业集团有限公司之可转债投资协议》下的其他全部债务、义务、责任提供担保，可转债投资借款期限为三年。年11月24日，浦益龙、无锡云上联信投资中心（有限合伙）完成相关股权出质登记手续，质权登记编号为30001535。
截至本招股说明书签署日，浦益龙直接持有公司47.73%的股份。如浦益龙不能如期赎回所质押股份，尽管不会导致公司实际控制人变更，但是可能会对公司股权稳定性产生不利影响。
（三）对*协议附条件终止导致的风险
发行人自年1月陆续引入国联产投、伊犁苏新、国发开元、疌泉金茂、江苏一带一路、太湖云和正奇、金灵医养、南京道丰、无锡源隆、无锡云林等外部投资者（以下合称为“投资人”）成为公司股东，投资人根据投资协议享有估值保障、回购承诺、优先认购、优先受让、优先出售、反稀释、优先清算等特殊权利，发行人及其实际控制人浦益龙、虞建芬、浦迅瑜曾与投资人签署了对*协议。
截至本招股说明书签署日，相关方已签署投资协议之补充协议，约定自公司向证券交易所递交上市申报材料之日起，各方一致同意补充协议中特殊权利条款自动失效，但若公司出现以下情况之一的，各方（伊犁苏新、南京道丰除外）同意补充协议中的“股权回购”等部分条款效力应自动恢复：（1）公司因任何原因在向证监会/证券交易所递交上市的申报资料后申请撤回相关资料的；或（2）证监会/证券交易所驳回公司上市申请的。
五、募集资金投资项目风险
（一）募投项目实施风险
公司本次发行的募集资金主要用于新增年产1万吨航空级高温合金以及新建研发中心的技术改造项目。尽管公司充分分析了该等募投项目的可行性，但是该等分析基于公司对当前市场环境、技术水平和发展趋势的判断和理解。如果在募投项目实施过程中，相关因素发生较大变化，导致募投项目无法顺利实施或产能未及时消化，则将对公司的生产经营带来不利影响。
（二）募投项目新增固定资产折旧影响公司经营业绩的风险
公司实施募投项目后，固定资产折旧费用将有所增加。由于建设进度、设备调试、市场开发等因素，募投项目达产、消化新增产能有一个过程。因此，本次募投项目实施后，新增固定资产折旧将在一定程度上影响公司的盈利水平，带来经营业绩波动的风险。
六、其他风险
（一）发行失败的风险
公司确定股票发行价格后，如果公司预计发行后总市值不满足在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准，或网下投资者申购数量低于网下初始发行量的，应当中止发行。中止发行后，在中国证监会同意注册决定的有效期内，且满足会后事项监管要求的前提下，公司需向上海证券交易所备案才可以重新启动发行。如果公司未在中国证监会同意注册决定的有效期内完成发行，公司将面临股票发行失败的风险。
（二）涉密信息脱密处理和部分信息豁免披露可能影响投资者价值判断的风险
由于公司承担国家重大项目、从事*品科研生产任务，部分信息涉密、涉*，信息披露应当满足国家相关法规要求。根据《国防科工局关于江苏隆达超合金航材有限公司母公司上市特殊财务信息豁免披露有关事项的批复》（科工财审[]号），涉密、涉*信息采用代称、打包或者汇总等方式脱密处理后对外披露或豁免披露。该等信息脱密处理或豁免披露可能影响投资者对公司价值的判断，造成投资决策失误的风险。