年后A股市场一改年前“誓要冲上点”的态势，以一波猛烈的下跌给所有投资者上了一课，对市场要永远保持敬畏之心！然而在近期的下跌行情中，有色板块却走起了一枝独秀的亮眼行情。
一、什么是有色金属？
有色金属又称非铁金属，主要包括基本金属，如铜、锌、铝、锂、钴、钛、稀土等。
有色金属板块是典型的顺周期板块，经济周期对其企业股票价格具有重大影响。那么自然有色金属也与通货膨胀、各有色金属大宗商品价格、市场对有色金属的需求程度等因素呈同向变动。
二、有色金属板块上涨的三条逻辑线
1.全球经济逐步复苏，通胀预期抬升，工业金属受益于涨价集体爆发
得益于全球经济复苏，2月份全球通胀预期抬头，工业金属板块集体爆发，代表性品种LME铜价距离历史新高仅一步之遥，有色金属相对于短期业绩，大宗商品价格不断新高对有色板块上涨具有更明显的提振作用。随着美债收益率上行，全球通胀预期抬升，自然会推动大宗商品价格继续上涨，继而引领有色金属一路高歌猛进。
2.美债收益率上调，前期高估值品种承压，低估值顺周期品种受青睐
随着美国经济超预期复苏和通胀预期升温，美债收益率持续上行，加大波动。截至3月5日，十年期美债收益率已经升至1.56%，在此背景下A股市场估值较高的板块和个股迎来调整。
从PE角度来看，申万一级行业中，计算机、食品饮料、休闲服务估值明显高于历史均值。而房地产，有色金属和建筑装饰等行业估值明显处于历史中低水平。
未来美债收益率仍有上升空间，短期高估值板块仍将受到压制，那么目前估值较低的顺周期板块自然成为了各路资金理想的避风港，叠加通胀、全球经济活动逐渐活跃，有色板块也迎来了不少大资金的青睐。
3.地产即将迎来竣工潮，竣工带动有色金属高需求
随着全球经济正在逐步恢复，有色金属需求有望得到逐步恢复。国内房地产建成面积3月有望继续上行，全年维持较高增速。基本金属3月进入传统需求旺季，有望进入主升浪。
铜、铝、锌这三种最重要的基本金属的需求均与地产和基建息息相关。
回顾年-年，新屋开工面积增速远高于竣工增速，开工和竣工的差异导致出现大量待竣工项目。以房地产项目2年-3年的建设期推测，20-21年可能成为地产落成的高峰，然而20年因疫情影响部分项目可能出现推迟，21年预计国内有望迎来房地产落成高峰。每年3-4月由于北方经济正式复工生产，正是有色金属的传统旺季，带动有色金属需求持续增长。
三、回顾历史周期大年，这次有色金属怎么走？
目前我国正处在新一轮库存周期的起始阶段。由于疫情以及海外各国宏观刺激*策，目前全球补库空间较大，全球周期共振有助于放大我国本轮周期弹性。
自年以来我国共经历过6轮库存周期，平均时长39个月。在过去六轮周期中，全球权益市场在每一次库存周期的起始阶段都取得了正收益。在过去6次库存周期起始阶段中，有色金属共实现了4次上涨！
#有色金属#在全球通胀抬升、A股风格高低估值切换、短期有色需求有望继续扩大等多重因素共振的情况下，有色金属有望在3-4月持续保持景气，有色板块的行情还未结束！