螺纹钢的分析逻辑中，现货是没有理由涨的。库存已经积累成这样了，没跌是因为多方面因素撑着，期货没跌是很重要的因素之一，而且本次累库不是主动累库，是因为新冠病毒疫情被动累库，那么随着时间推移，会有一个主动去库的过程。而钢厂挺价也是一个重要原因，钢厂现在库存在往贸易商转，上周四到本周三钢厂库存减少26.3%，社会库存增加49.14%，之所以二者有差额是因为有一部分在途资源入库了（参考附图）。钢厂库存在减少，社会库存在增加，这是期货不跌的一个主要原因：钢厂将螺纹钢维持高位，同时小幅调涨现货报价，今日9大钢厂联手提价10-50块，营造上涨氛围，转移钢厂库存。但是必须明白，在现在的库存前提下，现货肯定是不会大涨的，最多小幅调调价格，这点逻辑没问题的。
去年此时万吨库存，需求日均30万吨，今年万吨库存，需求日均目前才15万吨左右，现货是肯定不会大涨，期货05合约已经涨到，而基差（现货减期货）已经到-41，也就是说期货价格比现货价格略高，目前基差到历史极点了，历史上基差到现在这个位置基本上很再往下走了（参考附图）。再往下走的可能性微乎其微，换句话说，如果期货再涨基差再跌，那意味着期货比现货价格还高很多了，那为什么钢厂不直接做套保？对不对？而随着时间推移，期货和现货价格最终是要回归一价原则的，既然现货涨不了，那么一段时间之后现货最大的可能性就是跌或者横着不动了。而期货和现货常见的基差也应该是-之间（参考附图），那么根据基差来看，期货和现货之间的关系有5种：
1.现货不动，期货跌；
2.现货涨，期货不动；
3.现货涨，期货跌；
4.现货涨，期货也涨，现货涨得更快；
5.现货跌，期货也跌，期货跌的更快。
而我们分析的结论是现货不可能出现明显上涨，所以2、3、4排除，只有1和5，而1和5中，期货都得跌，只是看现货跌不跌，而现货跌不跌，又取决于期货跌不跌，期货既然跌，现货也会跌，会出现二者互相强化下跌，呈现出螺旋下跌。
今年天量库存，市场是很难消化，之前说有25万亿基建，但是根据25万亿实际内容计算，分摊到今年的实际基建规模是3.5万亿，去年3.4万亿基建，今年3.5万亿基建，只多亿，这个对于螺纹钢的需求肯定不够，然后今年房地产估计一般，恒大75折回笼资金，虽然是恒大自身的原因，但是也代表了房地产的市场情况，今年房地产不会太高，而且中央一再强调房住不炒，降息的时候都只降5年期LPR的5个基点，主要原因还是是为了长短期利差不会太大，所以今年政策也不会鼓励房地产。所以其实螺纹的需求支撑并不会很好，甚至会有萎缩。
除此之外，因为疫情造成的经济冲击，多少会影响一些工地，现在全球股市情况那么坏，随着时间推移也会通过各种途径将经济衰退传导进我们经济体，这些对于螺纹钢长期需求也是利空。
螺纹钢现货现在不跌，是因为期货没跌，而期货没跌是因为需要期货来支撑现货出货，简单计算一下，从2月3日到3月12日05合约总持仓增加15万手，假设均是钢厂增仓，按照均价计算保证金需要5.1亿，而全国钢厂估计从厂库转到社库的钢材万吨（全国库存超0万吨），成交额超过亿，如果放任期货自己波动，跌5%都亏7个亿，更何况5.1亿保证金只是保证金，以上计算数字纯属估计，只是为了我们感受一下支撑期货卖现货所带来的性价比。
而一旦期货下跌，现货也会跌，因为现在现货价格在绝大多数情况下基本跟随期货价格，现货在现在的库存压力下，只要开始跌了，收都收不住的。而且一线的调研中，已经有螺纹钢开始上锈了，那也意味着留不住了，损耗开始出现，商家目前看期货比较强硬，所以在观望。但是现在期货和现货基本平水了，期货再涨，套保盘就会出来，库里的螺纹钢又开始上锈了，那么你说他们商家急不急？有人会问，那钢厂可以调价，但是今天钢厂条件10-50，成交就迅速衰减，而钢厂的主要目的是现货走量，所以钢厂不会调价过分，略微调价也只是为了营造上涨氛围。而期货无法上涨，那么意味着只能横盘或者下跌，高位横盘不现实，所以期货未来还是要跌。而一旦期货开始下跌了，现货怎么收的住？而且前几年钢厂去库后，基本维持在万吨库存左右，今年特殊情况，钢厂肯定也不会做到和去年一样低库存，那么当钢厂的部分库存转移到社会库存里之后，会不会再用套保去对冲剩下的库存？
除此之外，3月中下旬，年前托盘资金要到了续期的时候，年前是0.8%的月利息，现在是1%的月利息，同时年前现货价格高，商家托盘交了保证金，现在现货跌了不少，自然要补保证金，那么贸易商的资金压力大不大？
现在不跌，是因为大家都在观望，都在等待，但是客观条件已经决定了上不去，无非什么时候跌的问题，一旦开始下跌，会很厉害，因为期货跌会带动现货跌，现货跌又会带动期货跌，会进入反身性的下跌强化过程。
现在的情况，如果类比历史走势，它至少要从最反弹高点下来-点的空间，而今年由于外围环境恶化，实际需求可能不会高于预期，叠加新基建取代老基建的预期等多种原因，最终可能走势更加悲观。
大宗商品本是一家，铜铝锌等工业品均大幅下跌，黑色又岂能独善其身？不过因为国内垄断商品，操纵一阵罢了~
虽然我们之前在时机和市场情绪的估算上出现了偏差，但是随着时间的推移，市场还是会从预期回归现实，回归到货多了就要跌的自然规律。覆巢之下无完卵。
螺纹钢基差走势图
我的钢铁网样本3月12日库存最新数据
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