原创刘剑i自然全媒体
有色金属自5月10日创下本轮反弹新高后，进入震荡整理格局，尤其是铜价一路下行。虽然金属价格形成尖顶的可能性不大，但已有专家提出不同见解，如中国地质大学张恒博士分析，国内外主要经济体到达复苏顶部附近，美元指数走势反弹，主要矿产品供需走向宽松，本轮矿业周期从短期看已达到阶段性顶点，将出现一年到一年半的调整。
美元反弹的预期增强
近日刷屏的财经新闻首推美联储议息会议。美国时间16日，美联储宣布维持基准利率在0%-0.25%区间不变，合乎市场预期。世上的事往往如此，合乎预期的消息，再大也比不上一个小意外造成的影响。美联储6月点阵图显示，18位委员中有13人支持在年底前至少加息一次，而3月为7位；11位委员预计到年底至少加息两次；7名委员预计在年开始加息。市场的理解是，美联储暗示年底前两次加息，而3个月前，大多数美联储委员预计利率将稳定到年。想象总是比事实更加动人心魄。相关消息发布后，美国三大股指盘中跳水，跌幅均超1%。随后美联储主席鲍威尔发表讲话安抚市场，称“加息尚在遥远的未来”，美股尾盘跌幅收窄。
一波未平，一波又起。美国时间17日两次传来利空消息。美国上周首次申请失业救济数为41.2万人，高于市场预期。受此影响，国际油价显著下跌，截至当天收盘，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌1.11美元，8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.31美元；国际金价较前一个交易日大跌4.65%，收于每盎司.8美元；全球各主要交易平台的有色金属价格走势图上，又新增了两条阴线；美元指数则连续两日跳涨。
市场关于流动性收紧的担心像一粒种子，已经生根发芽，而周边环境显示，鼓励这种担心的氛围正变得浓厚。一旦实质性的收紧措施落地，谁也不敢保证没有扭转金属上涨趋势的可能。
金属需求的势头减弱
投资在降，盈利在降，甚至行业地位也在下降，越来越多的证据表明，近20年来拉动中国经济的主要引擎房地产行业，日益显露出颓态。另一方面，中国制造业采购经理指数（PMI）在去年11月封顶后返身下行。凑巧的是，美国、欧盟、日本、英国等主要经济体的PMI值，均于4、5月间达到近期高点，令人对世界经济的复苏势头感到乏力。
需求难振，宏观调控对供给端的帮扶却在持续进行。16日，中国国家粮食和物资储备局发布通知表示，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备，投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价。受该消息影响，LME3个月期铜价格快速下跌，创出今年4月23日以来新低。17日，国家发展改革委新闻发言人孟玮表示，近几个月来，部分大宗商品价格出现较大幅度上涨，涨幅明显偏离供需基本面，超出了恢复性上涨的合理范围。对这种现象，国家发展改革委会同有关部门迅速行动，多措并举，取得了初步成效，市场投机炒作开始降温，部分大宗商品，比如铁矿石、钢材、铜等商品价格出现了不同程度回落。
随着上述措施落地，投资者越来越相信，主要经济体出现的强劲通胀力量将是暂时的。商品供需、金融政策，同时对金属价格施加着一正一反两种作用。在两者都充满变数的当下，也许没有人说得清：金属价格见顶了吗？
（产经观察员个人观点，不作为投资建议）
原标题：《金属价格见顶了吗》